En los mercados de capitales siempre se est\u00e1n planteando nuevos instrumentos que favorezcan las inversiones en las empresas a fin de que \u00e9stas cuenten con recursos financieros para poder hacer frente a sus necesidades y, al mismo tiempo los inversores puedan obtener rentabilidad por dicha operaci\u00f3n. En este sentido, en las dos \u00faltimas d\u00e9cadas uno de los veh\u00edculos financieros que ha incrementado notablemente las inversiones en las empresas han sido los fondos de inversi\u00f3n y de capital-riesgo que desempe\u00f1an un papel esencial en la econom\u00eda mundial al configurarse como entidades destinadas exclusivamente a participar en el capital de otras sociedades con el fin de obtener la mayor rentabilidad posible. Estas compa\u00f1\u00edas, previstas inicialmente para intervenir preferentemente en el mercado burs\u00e1til, han adquirido un gran protagonismo en todos los sectores empresariales, ya que dotan de mayor m\u00fasculo financiero a las empresas en las que participan, permiti\u00e9ndoles cumplir sus objetivos o, incluso, alcanzar metas m\u00e1s all\u00e1 de las previstas inicialmente. Evidentemente la irrupci\u00f3n en una empresa de un fondo de inversi\u00f3n o de capital riesgo puede generar ciertas asperezas entre los socios, porque los objetivos estrictamente econ\u00f3micos que este tipo de fondos persiguen, no son siempre coincidentes con los del reto de socios. Pero, hay que reconocer que, pese a su af\u00e1n de rentabilidad y a sus miras reducidas al corto-medio plazo, es indudable que constituyen una realidad empresarial con creciente presencia en nuestro mercado de empresas.<\/p>\n
Pues bien, en EEUU est\u00e1 emergiendo otra f\u00f3rmula de inversi\u00f3n, de contornos mucho m\u00e1s discutibles, que ha generado entre los inversores una gran agitaci\u00f3n y que, en poco tiempo, puede que est\u00e9 presente en nuestro mercado. Son las denominadas SPAC (Special Purpose Acquisition Company), que se configuran como veh\u00edculos que salen a cotizar al mercado sin actividad empresarial alguna, con el \u00fanico prop\u00f3sito de captar dinero para la adquisici\u00f3n de una compa\u00f1\u00eda que prometa una buena rentabilidad a los inversores. Lo peculiar de este planteamiento es que la entidad carece de actividad espec\u00edfica, pero dispone de abundantes recursos financieros disponibles para la compra de empresas que puedan generar atractivas rentabilidades. Para conseguir que los inversores financien este tipo de compa\u00f1\u00edas, son promovidas por inversores de renombre, provenientes del mundo de las finanzas, con acreditada experiencia en fusiones y adquisiciones. Este liderazgo reputacional es el que consigue atraer al capital a inversores de distinta \u00edndole que permiten a la SPAC contar con abundantes recursos con los que buscar una empresa que sea objeto de adquisici\u00f3n futura, que ser\u00e1 la que va a generar los beneficios a los inversores.<\/p>\n
Aunque ha habido ciertos rumores, hasta ahora no se ha constituido ninguna entidad semejante en nuestro mercado. Hay que esperar si finalmente esta corriente corporativo-financiera se materializa entre nosotros, lo que resulta bastante probable a la vista del elevado grado de influencia del modelo financiero norteamericano en nuestro mercado corporativo-financiero. Ahora bien, sin perjuicio de sus posibles beneficiosos efectos, ya que permiten a los inversores participar en un proyecto atractivo y conseguir por ello una importante rentabilidad, este nuevo instrumento presenta indudables riesgos. Principalmente, porque el inversor concede una suerte de cheque en blanco al promotor de la SPAC al proporcionarle recursos para que pueda llevar a cabo inversiones rentables, sin saber en el momento de la inversi\u00f3n cu\u00e1l va a ser la empresa objeto de adquisici\u00f3n y, por tanto, quedando su rentabilidad totalmente condicionada a la elecci\u00f3n del promotor.<\/p>\n
Ciertamente parece lejos la posibilidad de que este tipo de entidades puedan adquirir una presencia relevante en nuestro mercado. Sin embargo, es conveniente recordar que los fondos de inversi\u00f3n y de capital-riesgo, aunque tambi\u00e9n eran inicialmente una f\u00f3rmula utilizada exclusivamente en el \u00e1mbito burs\u00e1til, adquirieron pronto un notable protagonismo en el mercado societario cuando se advirti\u00f3 que su configuraci\u00f3n tambi\u00e9n era adecuada para sociedades no cotizadas. Por eso, habr\u00e1 que estar atentos a la evoluci\u00f3n de las SPACs, porque quiz\u00e1s, en un futuro no muy lejano, puede ser una forma utilizada por clientes, proveedores, competidores o, sobre todo, posibles aliados, con los que tengamos que negociar, colaborar o incluso llevar a cabo una operaci\u00f3n corporativa, en la que deber\u00e1n tenerse en cuenta las peculiaridades de esta sofisticada forma societaria.<\/p>\n
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