En alg\u00fan momento de la vida de un empresario se habr\u00e1 preguntado cuanto \u201cvale\u201d su empresa\u2026 m\u00e1s all\u00e1 del valor sentimental, del esfuerzo y del trabajo de a\u00f1os, incluso d\u00e9cadas, deber\u00edamos ser capaces de responder a esa duda de manera objetiva. Hay m\u00faltiples y variados m\u00e9todos para determinar el valor de una compa\u00f1\u00eda\u2026 sin embargo\u2026 la \u00fanica respuesta \u201ccorrecta\u201d es: lo que me quieran pagar por ella.<\/p>\n
Entonces \u00bfc\u00f3mo valoramos una compa\u00f1\u00eda?<\/p>\n
Valoraci\u00f3n de Compa\u00f1\u00edas<\/u><\/strong><\/p>\n Cuando afrontamos una transacci\u00f3n corporativa, nos enfrentamos a una de las preguntas m\u00e1s complejas de responder para los accionistas: \u00bfCu\u00e1nto vale mi empresa? Permitidme un poco de historia y, de paso, corregir una creencia popular\u2026<\/p>\n Reinaba otro Felipe, el III, cuando en marzo de 1.611 el Duque de Osuna, Don Pedro T\u00e9llez-Gir\u00f3n, aspiraba a ser nombrado virrey de N\u00e1poles, empobrecida y devastada por los corsarios, pero con un extraordinario valor estrat\u00e9gico para la dominaci\u00f3n del Mediterr\u00e1neo. Fue entonces cuando el amigo y secretario del Duque, Francisco de Quevedo, le dijo aquella frase que tanta fortuna hizo, y que populariz\u00f3 tres siglos m\u00e1s tarde Antonio Machado: \u201cS\u00f3lo el necio confunde valor y precio<\/em>\u201d<\/p>\n Por ello\u2026 \u00bfQu\u00e9 es valor y qu\u00e9 es precio?<\/u><\/strong><\/p>\n Siempre debemos tener en cuenta tres cuestiones imprescindibles:\u00a0\u00bfPara qu\u00e9 se realiza? \u00bfQu\u00e9 se pretende valorar? \u00bfQui\u00e9n va a ser el destinatario de la misma?<\/strong><\/p>\n La valoraci\u00f3n de una empresa es vital para afrontar el mercado, si has decidido vender tu empresa, o de compararse con empresas del mismo sector o similares, y por supuesto de conocer el valor \u201cacumulado\u201d del desempe\u00f1o (performance en ingl\u00e9s) del negocio a lo largo de su vida.<\/p>\n El mundo de las fusiones y adquisiciones est\u00e1 ligado, indiscutiblemente, a la valoraci\u00f3n de empresas, ya que es una actividad necesaria en la mayor\u00eda de las operaciones corporativas. Existen varios m\u00e9todos para valorar, pero principalmente se utilizan los dos siguientes: el descuento de flujos de caja y el m\u00e9todo de las compa\u00f1\u00edas comparables.<\/p>\n 1.- La valoraci\u00f3n por descuento de flujos de caja<\/strong><\/p>\n La valoraci\u00f3n por Descuento de Flujos de Caja es un m\u00e9todo que a menudo se utiliza internamente o con inversores a largo plazo para valorar una empresa.<\/p>\n Esta forma de valorar una empresa est\u00e1 enfocada en el flujo de caja operacional que la compa\u00f1\u00eda genera y su tasa de crecimiento esperada en el futuro. Una empresa, puede usar su flujo de caja libre actual o su flujo de caja libre esperado si la empresa tiene la intenci\u00f3n de realizar cambios operacionales en un futuro cercano.<\/p>\n El uso del m\u00e9todo de valuaci\u00f3n de flujo de caja libre requiere que descuentes los flujos de caja futuros anticipados o que sean previstos futuros flujos de caja al momento presente.<\/p>\n Eso significa que se ha de traer al presente el valor proyectado de los flujos de caja futuro (de los pr\u00f3ximos 5 a\u00f1os, por ejemplo). Este c\u00e1lculo puede ser complejo, ya que implica algunas suposiciones sobre los flujos de efectivo operativos, la financiaci\u00f3n, la inflaci\u00f3n, etc\u2026<\/p>\n Sin embargo, el enfoque no cambia. El objetivo es determinar el valor de los flujos de la empresa generados durante un per\u00edodo de tiempo despu\u00e9s de eliminar las inversiones de activos necesarias. Este valor puede ir a los accionistas en particular o a la compa\u00f1\u00eda en general, pero los flujos de efectivo operativos son los impulsores.<\/p>\n 2.- El m\u00e9todo de las compa\u00f1\u00edas comparables<\/strong><\/p>\n El m\u00e9todo de las compa\u00f1\u00edas comparables es una t\u00e9cnica utilizada para valorar a una empresa al comparar los m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n de esa empresa con los de sus iguales. La idea b\u00e1sica es que las empresas con caracter\u00edsticas similares deber\u00edan comerciar en m\u00faltiplos similares, en igualdad de condiciones.<\/p>\n Estas comparaciones son relativamente f\u00e1ciles de realizar, y los datos necesarios generalmente est\u00e1n disponibles, siempre que las compa\u00f1\u00edas comparables se coticen en bolsa. Adem\u00e1s, suponiendo que el mercado est\u00e1 valorando eficientemente los valores de otras compa\u00f1\u00edas, este m\u00e9todo proporciona un rango de valoraci\u00f3n razonable, mientras que otros m\u00e9todos de valoraci\u00f3n, como el anterior, dependen de toda una serie de suposiciones. En muchas de las ocasiones el m\u00e9todo de compa\u00f1\u00edas comparables se utiliza como m\u00e9todo de contraste frente al descuento de flujos de caja.<\/p>\n De esa forma, podemos calibrar si nuestros c\u00e1lculos son correctos, si las desviaciones respecto del mercado (por arriba o por abajo) tienen un racional (crecimientos esperados, por ejemplo) o tomar decisiones sobre la evoluci\u00f3n de la empresa para adecuarnos a los est\u00e1ndares esperados.<\/p>\n Como conclusi\u00f3n, hemos de tener claro que ning\u00fan m\u00e9todo de valoraci\u00f3n es perfecto, pero al conocer las caracter\u00edsticas de la empresa, se puede seleccionar el m\u00e9todo de valoraci\u00f3n que mejor se adapte a la situaci\u00f3n.<\/p>\n La elaboraci\u00f3n de un informe de valoraci\u00f3n es un trabajo fundamental para preparar una buena negociaci\u00f3n y para poder maximizar el precio al disponer de argumentos num\u00e9ricos l\u00f3gicos y trabajados.<\/p>\n Javier Gald\u00f3s Quevedo<\/a> En alg\u00fan momento de la vida de un empresario se habr\u00e1 preguntado cuanto \u201cvale\u201d su empresa\u2026 m\u00e1s all\u00e1 del valor sentimental, del esfuerzo y del trabajo de a\u00f1os, incluso d\u00e9cadas, deber\u00edamos ser capaces de responder a esa duda de manera objetiva. Hay m\u00faltiples y variados m\u00e9todos para determinar el valor de una compa\u00f1\u00eda\u2026 sin embargo\u2026 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1613,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[167],"tags":[],"class_list":["post-1612","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financialsolutionscorporate"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.lksnext.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1612","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.lksnext.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.lksnext.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lksnext.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lksnext.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1612"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.lksnext.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1612\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lksnext.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1613"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.lksnext.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1612"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lksnext.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1612"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lksnext.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1612"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nFinancial Solutions & Corporate
\nLKS Next<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"