Entrevista original en la web de Estrategia Empresarial: https://www.estrategia.net/noticias/salir-a-bolsa-permite-a-las-empresas-financiarse-con-ampliaciones-de-capital
LKS Next Corporate, área especializada en asesoramiento estratégico y financiero que pertenece al Grupo LKS Next, acompañó el año pasado a tres compañías españolas en su incorporación al mercado Euronext: la firma vasca de software Virtualware, la biotecnológica Inmolecule Nanotech y la firma energética Energy Solar Tech, lo que constituye un hito en un ejercicio marcado por la sequía de salidas de empresas al parque bursátil. El responsable del área, Mariano Colmenar, valora positivamente estos resultados y avanza que, de cara a 2026 están “trabajando en un ‘pipeline’ robusto de nueve compañías, del que una buena parte esperamos cerrar este año”.
¿Cuándo una compañía está lista para salir a bolsa?
Depende de su grado de madurez. En el caso de las startups, son empresas que todavía están en una fase temprana para salir a cotizar. Sin embargo, cuando hablamos de ‘scale-ups’, estas sí pueden plantearse acceder a los mercados de capitales porque ya tienen ingresos, su modelo de negocio está probado y están monetizando. Otro aspecto clave es que la compañía que quiera dar el salto tenga un cierto compromiso con el gobierno corporativo, consejo de administración, así como de auditoría, ya que es muy recomendable contar con un historial de los estados financieros, así como de las cuentas auditadas para dar el salto. Y, fundamentalmente, que tengan una vocación y un conocimiento de lo que implica estar en un mercado cotizado, porque tienen unas obligaciones de ‘reporting’ y de transparencia de cara al mercado que tienen que cumplir.
¿Qué ventajas ofrece a las empresas salir a cotizar a los mercados de capitales?
Les permite acceder a un ‘club’, digamos, que les va a facilitar financiarse a través de ampliaciones de capital. También les ofrece mucha visibilidad y en este tipo de mercados es un factor muy importante. Los van a conocer más gente, tanto inversora como desde el punto de vista estratégico. Por ejemplo, en el caso de una empresa de software, le van a ver otras empresas que, a lo mejor, les interesa hacer algún tipo de alianza o establecer una relación comercial. Otra ventaja es que, si una empresa quiere llevar a cabo un crecimiento inorgánico a través de alguna compra, también cuenta con ‘una moneda de cambio’, como son sus propias acciones, y que las puedes ofrecer como parte del pago.
¿Cómo acompañan a una empresa hasta que se convierte en una compañía cotizada?
Hablamos de mercados pequeños para pymes. Estos tienen la característica de que no son regulados. Es decir, son mercados que se autorregulan para facilitar la incorporación de estas compañías. Nosotros, como ‘listing sponsor’ en el mercado internacional, y como asesores registrados en el español, somos los representantes de la compañía de cara al mercado y validamos que está en condiciones para poder acceder a un mercado cotizado. Asesoramos a las compañías en materia financiera, si necesitan acceder a capital antes de salir a bolsa o hacen antes un listado directo, si su estrategia es más internacional… También les acompañamos a elegir el mercado que se ajusta mejor a su estrategia.
«Somos los representantes de las compañías y validamos
que están en condiciones de poder acceder a un mercado cotizado»
¿Están las empresas vascas suficientemente sensibilizadas de los beneficios que ofrece la financiación alternativa?
BME Growth se conoce más porque aquí tenemos la Bolsa de Bilbao, pero también creo que hay un campo todavía por descubrir en el País Vasco. Muchas de sus empresas son industriales que realmente son muy interesantes para los mercados. El tejido económico vasco está formado por compañías que necesitan invertir en sus propias instalaciones y, además, muchas veces, expandirse. Creo que la bolsa es un terreno muy interesante para este tipo de iniciativas.
¿Las compañías cuentan con vías de financiación adecuadas para acometer sus proyectos?
Considero que cada vez hay más opciones. La financiación bancaria tradicional está destinada al corto plazo por exigencias regulatorias y los bancos son muy selectivos a la hora de concederla. Sin embargo, en los últimos años han surgido canales alternativos como la bolsa, el ‘private equity’ o el ‘venture capital’. Con lo cual creo que las empresas tienen cada vez más posibilidades para financiarse.
¿Qué perspectivas de actividad asesora manejan para 2026?
Las perspectivas para este año son buenas. Contamos con un ‘pipeline’ bastante robusto con un total de nueve compañías y esperamos cerrar una buena parte este mismo año. En principio, si lo ‘macro’ no nos entorpece la actividad de asesoramiento, no suben los tipos de interés y no hay un parón, creemos que puede ser un buen año.
